北京4月24日电 (记者 吕少威)当前，科技创新浪潮正以超乎预期的速度奔涌向前。从AI大模型到具身智能，从新能源到算电协同，技术迭代速度正迎来指数级增长。同时，这股科技潮涌也深刻影响着资本流向与投资逻辑。

　　4月22日至24日，第20届中国投资年会·年度峰会在京举行，创投界企业家、投资人汇聚一堂，共探如何在科技大潮中找寻更理性和更具价值创造力的方向。

　　投中信息CEO杨晓磊表示，这不是一个资金短缺的年代，反而是一个机会极端分化的时代。走进一级市场，会看到两个完全平行的世界。一个世界里，关于AI、芯片、生物技术的融资轮次一个接一个，估值向上突破，越来越多的头部创业者和明星公司吸引了市场上大部分资本。另一个世界里，数万家存量企业陷入了长期的融资荒。

　　他用“K型曲线”的概念解释这种现象：向下与向上的分裂走势同时发生，共识很强但分化巨大，机会指数级倍增同时风险也在加剧。

　　为何会出现这样的局面？杨晓磊分析，关键在于政策、技术和资本的三向合力作用。政策明确支持大力发展新质生产力，二级市场对AI和科技创新的估值溢价持续高企，资本重新回流一级市场。未来的机会正在那些能驱动产业升级、参与国际竞争的赛道上聚集。而那些依赖摩擦成本、增速渐缓的传统领域，则逐渐失去吸引力。

　　“今天市场上最大的热点和驱动力是AI，这是明牌了。”杨晓磊表示，模型能力基本上已经稳定，算力短期内是短缺的，而在应用层将会迎来一个爆发年。在他看来，当前还是创业最好的时候，这是因为中国有顶尖的人才储备、强劲的产业链支持，同时本土企业还有更多试错的机会。

　　分化之下，对于人工智能等热门赛道是否过热这一疑问，启明创投创始主管合伙人邝子平给出了冷静判断。他认为，人工智能是改天换地的技术革命，并非短期潮流，当前仍处在超长技术周期的早段，还有大量尚未解决的技术问题值得关注和投资，比如具身智能的泛化能力。这样的长周期视角，为资本的涌入提供了一种合乎逻辑的解释。

　　海松资本CEO、管理合伙人陈立光也认为，当前，“K型分化”不再只是一个经济学术语，而成为每个从业者体感分明的现实。“一级市场投资呈现高度集聚态势，资金全面向硬科技赛道倾斜。行业头部效应持续强化，估值溢价不断攀升，中腰部企业生存与发展面临挑战。”

　　陈立光提到，站在这一时代拐点，机遇与风险并行、理性与狂热交织。在狂热中保持清醒、在分化中坚守定力，已成为当下最稀缺的能力。穿越周期，需要创业者与投资人摒弃急功近利的心态，回归产业价值本源；投资人更应秉持审慎理性，以长期视角锚定方向，方能行稳致远。(完)

【编辑:张令旗】